Konvertibilni zajam u Srbiji: Šta startapi i investitori treba da znaju?
Konvertibilni zajmovi postali su ključni instrument za finansiranje startapa u ranoj fazi. Startap odmah dobija sredstva, dok investitor zadržava mogućnost da zajam kasnije pretvori u vlasnički kapital pod povoljnim uslovima.
Ključne prednosti konvertibilnog zajma za startape:
- Fleksibilnost - Osnivači se ne odriču vlasništva odmah, što je idealno za ranu fazu poslovanja kada je valuacija startapa još uvek neizvesna.
- Jednostavnost - Proces je jednostavniji od tradicionalnog finansiranja putem sticanja kapitala / udela.
- Povoljniji od standardnih kredita - Kamatne stope su obično niže, a rokovi otplate su duži, olakšavajući novčani tok startapa.
- Atraktivan za investitore - Investitori su motivisani mogućnošću da uđu u posao po povlašćenoj ceni u odnosu na naredne investitore.
Iako startup prima novac u obliku duga, ugovor daje investitoru pravo da ga pretvori u vlasništvo tokom narednog kruga finansiranja startapa. Kao nagradu za rano ulaganje, investitor obično dobija 20 - 30% popusta u poređenju sa cenom udela u narednoj rundi finansiranja.
Ova struktura omogućava osnivačima da odlože valuaciju startapa za kasnije, kao i da smanje administrativne i pravne troškove tokom rane faze rasta.
Pravni izazovi i praktična razmatranja
Ključni aspekt ovog modela je efektivna konverzija duga u kapital kada kredit dospijeva. U Srbiji ovaj proces može biti zakomplikovan usled zakonskih procedura oko povećanja osnivačkog kapitala, koje su pod kontrolom startapa.
Međutim, uz dobro pripremljen ugovor i odgovarajuće pravne mehanizme, konverzija se može izvršiti efikasno. U suprotnom, ako ugovor nije pravilno strukturiran, može dovesti do kasnijih nesuglasica.
Zbog toga se preporučuje kako startapima tako i investitorima da uključe pravne stručnjake tokom pregovaračkog procesa - posebno radi usaglašavnja ključnih pojmova kao što su valuacija, popust i uslovi konverzije, ali i radi planiranja scenarija bez konverzije.
Kako funkcionišu konvertibilni zajmovi
U trenutku potpisivanja, konvertibilni zajam uključuje:
- Iznos zajma: Kapital koji investitor obezbeđuje startapu.
- Uslovi konverzije: Uslovi pod kojima se kredit pretvara u kapital - obično tokom sledećeg kruga finansiranja.
- Investitori obično dobijaju povoljnije uslove od budućih investitora, bilo kroz valuation cap (maksimalna cena za udeo) ili diskontnu stopu (npr. 20%).
Ako startap uspe i dođe do naredne runde finansiranja, zajam se pretvara u udeo. Ako ne uspe, i zajam dospe, startap ga mora otplatiti, ponekad sa kamatom.
👉 Za više uvida i regionalnu perspektivu pogledajte članak Bloomberg Adria.
Pametno rešenje - kada se strateški koristi
Konvertibilni zajam nije prečica - to je strateški alat. Za startape u ranoj fazi razvoja oni mogu ponuditi brz put do sredstava bez složenih pregovora kao kod standardnog tipa finansiranja. Za investitore, oni donose šansu da dug konvertuju u kapital po povoljnim uslovima. Međutim, neophodno je da obe strane razumeju pravne, finansijske i strateške implikacije pre potpisivanja. Kada se promišljeno i strateški koristi, konvertibilni zajam može postati alat koji transformiše privremenu finansijsku podršku u dugoročni uspeh.
